Hay poco que celebrar en Downing Street. La polémica generada a raíz de las fiestas en plena pandemia ha provocado la salida del ex primer ministro británico Boris Johnson. El pasado jueves, apenas 44 días después de asumir el cargo, su sucesora, Liz Truss , anunció su resolución de renunciar debido a la agitación que su plan fiscal para reducir impuestos y aumentar el gasto había generado en los mercados británicos.
La economía británica atraviesa un período muy complicado. La inflación se situó en el 10,1 % en septiembre, su punto desde 1982. En la última actualización de las proyecciones económicas, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyectó que en 2023 el PIB del Reino Unido crecería un 0,3 %. . De las 8 principales economías destacadas por el FMI, los pronósticos solo fueron peores para Alemania e Italia.
Ante los nubarrones aparentes, la ex primera ministra trazó su hoja de ruta para reactivar la economía del país. En total, las medidas de alivio presupuestario tuvieron un efecto de unos 60. 000 millones de libras esterlinas, que se iban a cubrir con deuda. Antes del Truss Cuando se anunció el plan, las arcas públicas estaban mejorando. Según el FMI, el déficit del Reino Unido cayó del 12,8% en 2020 al 8% en 2021, y se espera que termine 2022 en el 4,3%. En deuda pública, la relación con el PIB dio un paso adelante del 102 % en 2020 al 95 % en 2021 y la empresa espera que termine en un 87 % hasta fines de este año. Si bien las cuentas tuvieron un final positivo, la mezcla de ingresos decrecientes y un aumento en el final de Truss fue la chispa que desencadenó el fuegos artificiales.
Solo hay que echar un vistazo a la evolución de la libra para comprobar que, el plan del ex primer ministro causó daños aparentes, el desafío ya venía de atrás. Seis días antes de la renuncia de Truss, el ex gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, señaló en un tuit. «El 1 de enero de 2016 [antes de que se convocara el referéndum], el PIB británico era de £2,1 billones, o el 94% de los £2,2 billones de Alemania. Ahora el PIB británico es de 2,17 mil millones, el 70% de los 3,1 mil millones del PIB que tiene Alemania ”, comentó.
«Además del lastre del Brexit, que ha hecho que la industria con la UE, el mayor socio comercial del Reino Unido, sea más cara y complicada, los precios emergentes de los préstamos para el gobierno, las empresas y las familias también han limitado la expansión a corto y mediano plazo. La economía del Reino Unido se estancará, en el mejor de los casos, en 2023, y la amenaza de recesión aumentará”, dijo Eiko Sievert, Head of Sovereign and Public Sector Ratings de Scope Rating. Ahora queda afrontar el reto de recuperar la confianza que los inversores han perdido esos días. en el Reino Unido. El miércoles pasado, DBRS Morningstar ya había colocado la vigilancia de la puntuación británica con implicaciones negativas.
Después de la partida de Truss, persistió un vacío de fuerza en Downing Street que siguió desestabilizando a los inversores. Hace unas semanas, que sorprendió a los mercados del Reino Unido, no es de extrañar que Liz Truss se haya visto obligada a dimitir. Mientras que el Partido Conservador está buscando un nuevo líder, los mercados obviamente están listos ahora». Los rendimientos de los bonos del Reino Unido continuaron aumentando el viernes.
La fuerza del mercado a la que se hace referencia a través de Service no es exclusiva del Reino Unido. Vincent Chaigneau, jefe del equipo de estudios de Generali Investments, cree que esto es una advertencia para los usuarios de Internet. «El Reino Unido es potencialmente una llamada de atención para los países de la eurozona altamente endeudados en posición de depender demasiado del apalancamiento fiscal. Esta es una indicación de cómo los mercados de bonos están reaccionando a la política fiscal expansiva imprevista”, dijo.
En el grupo de los que tendrán éxito como primer ministro, el excanciller Rishi Sunak es el favorito para suceder a Truss, aunque la excandidata a primer ministro Penny Mordaunt se destaca como su principal rival. Por otro lado, Boris Johnson es la tercera llamada. en las filas conservadoras.
Los plazos serán ajustados. El próximo viernes sabremos quién tomará y, apenas 3 días después, se supone que, si permanece en Array, el canciller de Hacienda, Jeremy Hunt, entregará los nuevos presupuestos del Reino Unido.
«A pesar de las significativas implicaciones políticas de los eventos, no creemos que tendrán un impacto económico significativo. Parece que el curso actual de la política fiscal continuará. Esperamos que el gobierno del Reino Unido siga el rastro de la ortodoxia fiscal. En el medio plazo, problemas más amplios similares a informes anteriores que ignoraron las realidades económicas, a saber, la lucha contra el Protocolo de Irlanda del Norte y la entrega del Brexit, todavía quieren resolverse», dice Modupe Adegbembo, economista del G7 en AXA Investment Managers.
Después del terremoto, el nuevo primer ministro no tendrá una tarea sencilla, según Sievert. “La recuperación de la reputación de las finanzas públicas dependerá en gran parte de aumentos de impuestos y recortes de gastos, que serán muy impopulares entre las alas influyentes de del Partido Conservador, así como de los votantes», concluyó.
Banco Central
Las dificultades del mercado llevaron al Banco de Inglaterra a intervenir para evitarle daños adicionales. El 26 de septiembre, en el peor momento para la libra y los bonos, el establecimiento acudió al rescate pronunciando medidas ordinarias en los días siguientes. El 28 de septiembre, el Las medidas antes mencionadas llegaron en forma de compras de bonos para ayudar a su valor. Esto implicó una desviación en los planes establecidos. La empresa tenía la intención de comenzar a recortar su balance el 6 de octubre; Finalmente, por el momento y si no hay nuevos ajustes en los criterios, este alivio comenzará el 1 de noviembre. El 3 de noviembre, el comité se reunirá para anunciar, como estaba previsto, una subida de tipos extra que el mercado ya está anticipando. Los analistas hablan de cien puntos básicos, lo que dejaría el tipo de interés en el 3,25%. Un repunte rotundo, y más tras el medio punto que subió el tipo de interés el pasado 22 de septiembre, antes del comienzo de la crisis.
¿Por qué es una mala idea?
Azad Zangana, economista y estratega senior para Europa de Schroders, resume por qué: «La visión liberal de un recorte de impuestos después del Brexit chocó con las fuerzas de la verdad y los mercados. Los inversores no estaban dispuestos a permitir que Truss y su primer canciller, Kwasi Kwarteng, poner al país en un montón de miles de millones de libras de deuda en un momento en que las tasas de interés están aumentando.