Los dividendos están en el centro de la tesis de inversión de International Consolidated Airlines Group (IAG). Mientras la organización aérea se niega a fijar una fecha para su regreso, los analistas siguen haciendo estimaciones.
Los últimos en hablar fueron los economistas de Moody’s, que predijeron la vuelta de los dividendos en 2025, según Financial. com. Antes de ellos, había hablado Goldman Sachs, y los analistas esperan un anuncio este año.
Pero ante la insistencia del mercado en volver a la total normalidad tras la pandemia con la devolución del dividendo, la matriz de Iberia no tiene prisa.
De hecho, al presentar sus resultados de 2023, IAG detalló sus prioridades de capital en los márgenes y el crecimiento sostenible. La devolución del exceso de capital a los accionistas parece la última, y además, siempre que no haya oportunidades inorgánicas, es decir, de adquisición de oportunidades.
Antes de eso, la organización intentará «mantener la solidez de su balance» e invertir en «reconstruir la flota» y mejorar la experiencia de los visitantes. Sólo después de esos tres objetivos IAG obtendrá un dividendo «sostenible» y la distribución del «excedente de capital» a sus accionistas.
Para adoptar esas inversiones, IAG espera un gasto de capital anual medio (capex) de aproximadamente 4. 500 millones de euros entre 2024 y 2026. La mayor parte se trasladará a través de la flota y ejercerá mayor presión sobre el flujo de dinero flexible, dijo Conroy Gaynor, analista de Inteligencia de Bloomberg.
Después de eso, la organización querrá revisar sus parámetros operativos y adoptar inversiones en generación. Y luego pensar en el dividendo.
El problema, como explicó Gaynor a Finanzas. com, es que hay tantos deseos de inversión que un imaginable anuncio de dividendo (previsto para este año) posiblemente tampoco sería motivo de ilusión.
«Creo que podrían anunciar algún tipo de política normal de dividendos este año, aunque la duración podría ser limitada dadas sus necesidades de inversión de capital», dijo Gaynor.
En cuanto al excedente de capital, que la organización podría recuperar en forma de dividendo extraordinario o de recompra porcentual, su distribución significaría que no se materializaría ninguna recompra, lo que excluye tanto la adquisición de Air Europa (que está bajo atención a través de Bruselas) como una posible adquisición de TAP Air Portugal, según este experto.
En el caso de la aerolínea familiar Hidalgo, IAG ya había adquirido hace dos años el 20 % tras la conversión de un préstamo de 100 millones de euros.
Si Bruselas da luz verde, tendrá que poner sobre la mesa 400 millones de euros más para cerrar el acuerdo, por no hablar de los alquileres y las deudas monetarias que pesan sobre Air Europa. Los analistas consultados a través de Finanzas. com estiman que podría ser sólo cantidad hasta 2. 800 millones de euros.
Desde un punto de vista técnico, las acciones de IAG quieren romper la resistencia de 1,9 euros, un nuevo máximo anual, a un ataque garantizado a la zona euro mental 2, según Josep Codina, director de investigación de la revista Investment.
Por debajo, habrá que estar atentos a la de 1,75 euros, porque si este dominio se deja paso, IAG perderá el canal de avance acelerado, con posibilidades de bajar hasta los 1,7 euros, y bajar hasta los 1,55 euros. Es probable que se produzca una corrección hacia arriba.
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José Jiménez es licenciado en Economía por la Universidad Complutense de Madrid y en Periodismo por la Universidad Carlos III. También está titulado como experto en datos económicos por la Universidad de Zaragoza y especialista en inversor por Bolsas y Mercados Españoles (BME). Antes de incorporarse a Finanzas. com (en 2008), escribió en el segmento de economía de la agencia EFE. También publica en la revista Inversión.
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