Hay un momento de gracia el martes para los inversores, los analistas de MarketPlaceplace y el latón financiero más productivo cuando Beijing anunció medidas para verificar la economía china. Pan Gongsheng, en el gobierno de la popular banquina de China, el Banco Central del Counceck Out, anunció que 800 mil millones de yuanes, o alrededor de $ 114 mil millones, sería una inyección en el Inventory MarketPlaceplace. Los componentes de los polimentosas también dijeron que discutieron el edificio en un fondo diseñado para estabilizar los inventarios y anunciaron regulaciones que permiten a los bancos chinos mantener menos efectivo en reserva, liberando mil millones de yuanes para salir de los obvias. También redujeron la tasa de préstamo a mediano plazo de la banquidad popular de China y las tasas clave netas para bancos y clientes. Los compradores también pueden suprimir menos efectivo en sus compras, un intento de respirar vida en el mercado inmobiliario de China.
The immediate reaction from Wall Street was all-out jubilee. Since the pandemic, China’s leader, Xi Jinping, has done little to stop the bleeding in the country’s property market or to get China’s ailing consumers to start spending money again. The Shanghai Composite lost nearly a quarter of its value. American companies in China are getting crushed. Foreign investors are pulling record amounts of money out of the country. This week’s announcements sent Wall Street into a state of rapture, hoping that the Chinese Communist Party is now, as in years past, prepared to catch a falling knife. The Golden Dragon index — a collection of Nasdaq-traded companies that do most of their business in China — rallied 9% following the announcements. Financial-news talking heads heralded this as a clear sign from Beijing that policymakers were getting real about stopping China’s descent into a deflationary funk. There would be more mergers and acquisitions! Lower rates could mean more private-equity activity! The famous Beijing «bazooka» could finally be on the way!
But honey, they are delusional.
Xi Pekín no tiene la voluntad y la fuerza para la economía china. En el centro de sus desafíos está la falta de demanda por parte de los consumidores y un verdadero mercado inmobiliario que atraviesa una corrección profunda y lenta. XI es una ideología contraria a relanzar el gasto de ingesta con controles de estimulación directa. No hay testamento. En cuanto a la fuerza, Goldman Sachs estimó que la devolución de las existencias del apartamento de China a los grados de 2018 requeriría 7. 700 millones de yuanes. El mercado inmobiliario chino es tan desordenado y mal que la recuperación de miles de millones es obligatoria para resolver el desafío, y hacer que los gobiernos locales que lo han hecho financieramente una recaudación de fondos de Rapacio como el CEO de Openai Sam Altman Blush. El «estímulo» que los fabricantes de resoluciones de China están ofreciendo es una gota en un pozo, y ellos lo saben. Wall Street también lo merece. Pero supongo que no aprendieron.
Las medidas anunciadas a través del CCP tienen como objetivo facilitar el acceso a los chinos y comprar bienes, pero el acceso a la deuda no es el desafío aquí. Los residentes del país no necesitan gastar dinero, ya están sentados en una larga cantidad de la deuda genuina para rechazar las propiedades. Setenta y dos minas de la riqueza de las familias chinas es el tema de una encuesta en la propiedad, que es un desafío porque una investigación corporativa general señaló que las viviendas de viviendas han caído un 30% en las ciudades en el Nivel 1 Synce Sir 2021 Peak. Las compras de tierras han ayudado a financiar a los gobiernos locales para que puedan gastar en escuelas, hospitales y otros sociales, ahora que el financiamiento monetario está fuera de control. Los precios que naufragaron en esos sectores o lo que los economistas requieren para la deflación, se ha extendido a la economía en general. El informe más nuevo de la inflación del cliente que vale la pena ha demostrado que vale la pena solo el 0. 3% en agosto en el último año, la expansión más baja en 3 años, lo que ha despertado el miedo según el cual se acerca la deflación, la propagación de los salarios y la muerte de los empleos.
Given that context, many Chinese people are not eager to spend. Consumers are trading down to cheaper products, and second-quarter retail sales grew by only 2.7% from the previous year. In a recent note to clients, the business surveyor China Beige Book said that business borrowing had barely budged since all-time lows in 2021, during the depths of the pandemic. Bottom line: It doesn’t matter how cheap and easy it is to access loans if no one wants to take one out.
«These mostly supply-side measures would certainly be helpful if the problem in China was that production was struggling to keep up with growth in demand,» Michael Pettis, a professor of finance at Peking University and a Carnegie Endowment fellow, said in a recent post on X. «But with weak demand as the main constraint, these measures are more likely to boost the trade surplus than GDP growth.»
La forma máxima directa de estimular el llamado en una economía de deflación es enviar cheques a los hogares. Pero de nuevo, Xi no necesita hacer eso. El presidente chino es un seguidor del economista austriaco Friedrich Hayek, quien creía que el estímulo directo de los mercados y conduce a una inflación incontrolable. Esto va en contra de lo que los economistas presentarían para la sición de China, sin embargo, lo que critica la forma en que Xi hace que las cosas tengan una tendencia a decepcionar.
Es transparente que los movimientos recientes de Beijing no resolverán los principales desafíos económicos de China. Y la emoción de Wall Street carece de otro desafío clave: las medidas son aún tan grandes. Llame a esto una bazuca o un bombardeo o cualquier cosa, pero este estímulo es pequeño en comparación con lo que hemos notado en el PCCh en el pasado. En 2009, el gobierno abandonó 7,6 mil millones de yuanes para salvar la economía durante la crisis económica mundial. En 2012, cayó $ 157 mil millones en proyectos de infraestructura. En 2015, insultó a más de $ cien mil millones en un banco regional y devaluó su moneda para estimular la exportación de señalización. El PCCh ha demostrado que estaba en condiciones de tomar medidas impresionantes para estabilizar la economía. Sin embargo, el valor de esta acción es una gran deuda acumulada por el sistema económico, especialmente mantenido a través de corporaciones inmobiliarias genuinas, corporaciones estatales de las artes y comunidades locales. En el pasado, la económica suaviza las cementaciones tranquilas en el sistema económico, sin embargo, la expansión nunca ha sido tan lenta, y la deuda nunca ha sido tan alta. El desafío no corresponde a la etiqueta de valor aquí.
The Chinese Communist Party has a bubble on its hands, and it doesn’t want to blow much more or see it burst in spectacular fashion. Plus, there’s Xi, who seems fairly uninterested in restructuring the property market. He wants government investment to focus on developing frontier technology and boosting exports to grow the economy out of its structural debt problems. But those new streams of income have yet to materialize for China, and establishing them will take time and working through trade conflict, principally with the US and the European Union. Consider the easing measures we’re seeing as something like a moment for markets to catch their breath — a respite from what has been a constant stream of bad economic news. But a respite is all it is.
Linette Lopez is a senior correspondent at Business Insider.
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